Executive Stock Optionen Wall Street Zeitschrift

CEO Pay vs. Performance Quelle: Die Hay Group FactSet Umfrage Methodik: Für das achte gerade Jahr Das Wall Street Journal hat mit Hay Group, einem globalen Management-Beratungsunternehmen, auf seiner jährlichen Umfrage der CEO-Kompensation zusammengearbeitet. Die diesjährige Studie umfasst die 300 größten Unternehmen, die ihre endgültige endgültige Vollmachtserklärung zwischen dem 1. Mai 2014 und dem 30. April 2015 eingereicht haben. Die Musterfirmen gehören auch qualifizierte Unternehmen, die nicht einbezogen sind oder nicht ihren Hauptstandort in den USA haben Diese Studie verweisen wir auf das jüngste Geschäftsjahr als 2014 und das vorangegangene Geschäftsjahr als 2013. Studienergebnisse sind über die Online-Datenbank der Wall Street Zeitschriften verfügbar. Wie in früheren Berichten, bietet diese Studie Leser mit einem Schnappschuss der Gesamtvergütung, wie in jedem Unternehmen Proxy-Anweisung offenbart. Hierbei handelt es sich um Gehalts-, Bonus - oder sonstige jährliche Anreize und langfristige Anreizprämien (Aktienzuschüsse oder Aktienoptionen). Darüber hinaus gibt die Studie auch Informationen über jede CEOs Änderung in Pensionswert und Veränderung in der oben genannten Markt nicht qualifizierte abgegrenzte Entschädigung Ergebnis. Eine getrennte Kategorie, alle anderen Entschädigungen, enthält Informationen über solche Posten wie Zinsen, Steuererhöhungen und Unternehmenszahlungen an einen beitragsorientierten Plan. Zusammengenommen bilden diese Elemente ein Bild von jedem CEOs Gesamtgeld für 2014. Zum ersten Mal im Jahr 2014, auf Anfrage des Wall Street Journal, ist unser Ansatz zur Zusammenfassung der Gesamtvergütung nun der gleiche wie der Ansatz in der Zusammenfassung Kompensation genommen Tabelle des Stellvertreters selbst. Was bedeutet dies, dass die Studie konzentriert sich auf den Wert dessen, was im Jahr 2014 gewährt wurde, nicht unbedingt, was wurde im Jahr 2014 verdient. Unternehmen berichten ihre CEO und Named Executive Officer bezahlen in dieser Weise für einige Zeit jetzt und bis The Securities Und die Austauschkommission macht Änderungen an den Berichtsanforderungen vor, die gemeinsame Umfrage wird die Daten wie in der Zusammenfassung der Vergütungstabelle berichten. Bitte beachten Sie, dass in diesem Jahr die Bevölkerung von 300 Unternehmen anders als in der letzten Jahre Bevölkerung ist. Infolgedessen unterscheiden sich die Zusammenfassungsstatistiken für 2013 von dem, was im vergangenen Jahr gemeldet wurde. Alle Unternehmensleistungsdaten (Nettoeinkommen, Total Shareholder Return) werden von SP Capital IQ zur Verfügung gestellt. Anmerkungen: Eine Entschädigung für CEOs mit weniger als einem vollständigen Dienstjahr wird aufgezeichnet, wie in der Summary Compensation Table offenbart. Signing, Special-Recognition und Retention Awards sind in der Summary Compensation Table enthalten. Prozentuale Änderungen von 1.000 Prozent oder mehr sind nicht aussagekräftig und werden als NM bezeichnet. Prozentuale Änderungen für CEOs, die entweder im GJ 2013, GJ 2014 neu sind, oder Daten, die sonst nicht verfügbar oder unberechenbar sind, werden als NA bezeichnet. Bitte richten Sie alle Fragen oder Anmerkungen an Die Umfrage Methodik zu Steve Sabow, Hay Gruppen Direktor der Executive Entschädigung Forschung, bei 201-557-8409 oder Steve. Sabowhaygroup. Exekutive Compensation: Wie CEOs Rang Methodik Für das siebte Jahr Das Wall Street Journal hat mit Hay Group, ein globales Management zusammengearbeitet Beratungsunternehmen, auf der jährlichen Umfrage der CEO Compensation. Die diesjährige Studie umfasst die 300 größten öffentlichen Unternehmen durch Einnahmen, die ihre endgültigen Vollmachtserklärungen mit der Securities and Exchange Commission zwischen dem 1. Mai 2013 und dem 30. April 2014 eingereicht haben. Zum ersten Mal in diesem Jahr schließen wir alle Gesellschaften ein, die mit ihnen verbunden sind Hauptsitz außerhalb der USA Während dieser Studie verweisen wir auf das jüngste Geschäftsjahr, das sich in der Proxy-Einreichung als 2013 und dem vorangegangenen Geschäftsjahr als 2012 widerspiegelt. Wie in früheren Berichten bietet diese Studie den Lesern eine Momentaufnahme der Gesamtvergütung, wie sie offenbart wird In jedem Unternehmen Proxy Aussagen. Hierzu gehört die jeweilige CEOs Total Direct Compensation (TDC), die aus Gehalt, Bonus und jährlichen Incentives gezahlt wird, sowie alle langfristigen Incentive Awards (Long Term Terme oder Cash) gewährt. Darüber hinaus gibt die Studie auch Informationen über jede CEOs Veränderung der Renten Wert und über Markt nichtqualifizierte verzögerte Entschädigung Erträge. Eine getrennte Kategorie, All Other Compensation, enthält Informationen über solche Posten wie perquisites, Steuer Brutto-ups und Unternehmenszahlungen zu einem beitragsorientierten Plan. Zusammengenommen bilden diese Elemente ein Bild von jedem CEOs Gesamtgeld für 2013. Unser Ansatz zur Zusammenfassung der Gesamtvergütung und insbesondere der langfristigen Anreizkompensation kann von dem Ansatz in der Zusammenfassung Kompensationstabelle des Proxy selbst abweichen. In den meisten Fällen konzentriert sich diese Studie auf den Wert von dem, was im Jahr 2013 gewährt wurde. Wenn wir jedoch eine klare Offenlegung identifizieren, dass langfristige Anreizstipendien für die Vorjahresperformance vorgenommen wurden, wird die Hay Group den Stimmrechtsvertreter erforschen, um die zu berücksichtigenden Zuschüsse zu ermitteln Das entsprechende Leistungsjahr und richten alle Zuschüsse mit dem Jahr aus, für das sie erworben wurden. Bitte beachten Sie, dass in diesem Jahr die Bevölkerung von 300 Unternehmen anders ist als im Vorjahr. Infolgedessen unterscheiden sich die Zusammenfassungsstatistiken für 2012 von dem, was zuvor gemeldet wurde. Darüber hinaus spiegeln die Daten vor 2013 die Vergütung und die Performance-Zahlen, wie sie bisher veröffentlicht wurden, und wurden nicht für nachfolgende Angaben aktualisiert. Für Unternehmen, die den Wert der einzelnen Eigenkapitalbeihilfen weder für das Geschäftsjahr 2012 noch 2013 offenlegen und bei Unsicherheiten, in denen die Angaben unklar waren, die Eigenkapitalwerte von der Hay Group bestimmt wurden. Alle Unternehmensleistungsdaten (Nettoertrag, Total Return) werden von SampP Capital IQ zur Verfügung gestellt. Unternehmen ist der häufig verwendete Name für das Unternehmen. Executive ist der CEOs Name, wie in der Companys Proxy-Anweisung aufgeführt. 2013 Gehalt ist die Basis Lohn verdient im Geschäftsjahr 2013, unabhängig von der Form oder Zeitpunkt der Lieferung. 2013 Jährliche Incentives ist die Zahlung von jährlichen Bonus oder Anreize, die im Geschäftsjahr 2013 erworben wurden, unabhängig von der Form oder dem Zeitpunkt der Lieferung. Diese Zahl enthält sowohl Zahlungen, die als Bonus eingestuft werden, was typischerweise als ermessensabhängig angesehen wird, und diejenigen, die als jährliche leistungsorientierte Anreizvergütung eingestuft werden, die typischerweise aus der Erreichung der jährlichen Leistungsziele resultiert. Aktienoptionszuschüsse ist der von der Gesellschaft ausgewiesene Wert der Aktienoption und Aktienwertsteuersätze (SAR), die während des Geschäftsjahres 2013 vorgenommen wurden. Alle Optionen, die als Reload-Optionen vervielfältigt oder gewährt wurden, sind ausgeschlossen. Performance-bedingte Auszeichnungen, die keine Aufwärts - oder Nachteil-Hebelwirkung haben und die nicht marktbasierte Auszeichnungen sind, werden mit einem zusätzlichen 20 Rabatt behandelt. Performance-bedingte Auszeichnungen, die marktbasiert sind, werden nicht mit einem zusätzlichen Rabatt behandelt. Restricted Stock Grants ist der Wert der zeitlich begrenzten beschränkten Aktien und und beschränkte Aktieneinheit Zuschüsse auf den Zuschusstermin, der während des Geschäftsjahres 2013 durchgeführt wurde. Alle Stipendien, in denen der Zeitpunkt der Ausübung auf der Grundlage der Leistung beschleunigt werden kann, sind hier enthalten. Jegliche Aktie, die als Match oder eine Prämie für andere Vergütungen gewährt wird, ist hier ebenfalls enthalten. Diese Spalte enthält keine beschränkten Bestände, die anstelle von Gehalt oder jährlichen Anreizebindus gewährt werden, diese Werte sind unter der ursprünglichen Form der Entschädigung enthalten. Performance Awards ist der Gesamtwert der bargeld - und aktienbasierten langfristigen erfolgsorientierten Anreizvergütung, die im Geschäftsjahr 2013 gewährt wurde. Die Zuschüsse werden auf der Grundlage ihres offenen Zielwertes am Tag der Gewährung bewertet. Performance-bedingte Auszeichnungen, die keine Aufwärts - oder Nachteil-Hebelwirkung haben und die nicht marktbasierte Auszeichnungen sind, werden mit einem zusätzlichen 20 Rabatt behandelt. Performance-bedingte Auszeichnungen, die marktbasiert sind, werden nicht mit einem zusätzlichen Rabatt behandelt. Total Direct Compensation ist die Summe von Gehalt, Jährliche Incentives, Aktienoptionszuschüsse, Restricted Stock Grants und Performance Awards. Prozent Veränderung ab 2012: TDC ist die Veränderung in der Gesamt-Direkt-Vergütung von GJ 2012 bis 2012. Diese Informationen werden nur für die CEOs berechnet, für die gültige Daten in den Jahren 2012 und 2013 vorliegen und neue CEOs ausschließen. Veränderung des nicht qualifizierten aufgeschobenen Comp - und Rentenwertes ist die aggregierte Veränderung des Barwertes der kumulierten leistungsorientierten und versicherungsmathematischen Pensionspläne zuzüglich der oben genannten Markt - oder Vorzugserträge auf Entschädigungen, die auf einer nicht steuerqualifizierten Basis aufgeschoben werden. Alle anderen Vergütungen sind der Wert der anderen Entschädigung für das Geschäftsjahr 2013, die nicht in einer der anderen Spalten der Zusammenfassung Kompensationstabelle gemeldet wurde. Die Vergütung in dieser Spalte könnte den Wert von: Vorgaben und persönliche Leistungen steuerliche Bruttosumme Rabatt Aktienkäufe Unternehmen Beiträge zu einem beitragsorientierten Plan oder Gesellschaft Zahlung von Versicherungsprämien. Total Compensation ist die Summe der Total Direct Compensation, Veränderung der nicht qualifizierten Rechnungsabgrenzungsposten plus Veränderung des Rentenwertes und aller sonstigen Vergütungen. Total Realized LTI ist die Summe der Gewinne aus Aktienoptionsübungen, Restricted Stock Value bei der Ausübung und Long-Term Incentive Cash Auszahlungen im Geschäftsjahr 2013. Dies stellt einen Wert dar, der aus Preisen erzielt wurde, die im Laufe der Zeit gewährt wurden. Prozent Veränderung ab 2012: Unternehmen Nettoeinkommen ist der Jahresüberschuss im Konzernergebnis vom 1. Juni 2012 bis zum Geschäftsjahr 2013. 2013 Total Shareholder Return ist eine einjährige Gesamtrendite für die Aktien des Unternehmens im Geschäftsjahr 2013, Preiserhöhung plus Reinvestition von Dividenden, die im Geschäftsjahr 2013 angemeldet wurden. 2011-2013 Jährliche Gesamtgesellschafterrendite ist eine dreimonatige jährliche Rendite für die Gesellschaftsaktien während des Geschäftsjahres 2011-2013, einschließlich der Aktienpreiserhöhung plus Wiederanlage von Dividenden, die ab dem Geschäftsjahr 2011 ausgewiesen wurden Bis zum Jahr 2013. 3-jährige realisierte Gesamt-Direktvergütung ist die Summe aus Gehalt, Jährliche Incentives, Gewinne aus Aktienoptionsübungen, Restricted Stock Value bei der Ausübung und Long-Term Incentive Cash Auszahlungen im Laufe des Geschäftsjahres 2011-2013. Für Aktienoptionen, Restricted Stock und Long-Term Incentive Cash, stellt dies den Wert aus Preisen, die im Laufe der Zeit gewährt wurden realisiert. Jegliche Entschädigung für CEOs mit weniger als einem vollen Dienstjahr wird auf der Grundlage der offenbarten Werte berechnet. Für jedes Unternehmen, das sie angeboten hat, sind Unterzeichnungs-, Sondererkennungs - und Retentionspreise enthalten. Prozentuale Änderungen von 1.000 oder mehr sind nicht aussagekräftig und werden als NM-Prozent-Änderungen für CEOs bezeichnet, die entweder im Juli 2012 oder im Jahr 2013 neu sind, oder Daten, die sonst nicht verfügbar oder unberechenbar sind, werden von NA-Industrie-Medianen von neuen CEOs für 2013 ausgeschlossen. Bitte richten Sie alle Fragen oder Kommentare über die Umfrage Methodik an Steve Sabow, Hay Groups Direktor der Executive Entschädigung Forschung, um 201-557-8409 oder Steve. Sabowhaygroup. Zur Vermeidung von Schwierigkeiten, schauen Sie sich diese Red Flags Pay-Praktiken, undurchsichtige Ergebnisse können Schwierigkeiten signalisieren Vor ALFRED RAPPAPORT Spezial für die WAND STRASSE JOURNAL Auf der Suche nach Gewinner unter den Tausenden von aktiv gehandelten Aktien auf US-Märkten ist eine gewaltige Aufgabe. Sogar die Entscheidung, wann man Aktien verkauft, die bereits besessen sind, kann eine Herausforderung sein. Aber es ist möglich - und in diesen Tagen sogar zwingend - beide Aufgaben besser zu machen, indem man Firmen mit offensichtlichen roten Fahnen identifiziert. Ambiguous Geschäftsmodelle, undurchsichtige Finanzberichte und Ergebnis-Erwartungen Spiele können alle ein Unternehmen signalisieren, dessen Aktienkurs für einen Sturz geleitet wird. So können Preiskriege, wertschöpfende Fusionen und Akquisitionen, unwirtschaftliche Aktienrückkäufe und Führungskompensationsmethoden, die für Aktionäre unfreundlich sind. Die Vermeidung solcher Aktien ist nur der erste Schritt zum Investitionserfolg, natürlich. Es bedarf einer detaillierten, zeitaufwändigen Analyse, um Unternehmen mit positiven Aussichten zu isolieren, die sich bereits in ihren aktuellen Aktienkursen widerspiegeln. Letztlich ist der einzige Weg, um ein erfolgreicher Investor zu werden, eine Sichtweise zu haben, die sich sinnvoll von den heutigen Markterwartungen unterscheidet - und richtig sein. Das bedeutet, dass die technologischen Verschiebungen, das Vertrauen der Verbraucher, das Konkurrenzverhalten, die Regulierung und andere Kräfte, die einen überarbeiteten Ausblick für einen Verkauf, Kosten oder Investitionen eines Unternehmens ausmachen, korrekt voraussehen. Es ist ein großer Auftrag. Kein Wunder, dass so viele Investoren auf Investmentfonds und andere professionell verwaltete Portfolios angewiesen sind. Indexfonds, die lediglich die Leistung eines breiten Sektors oder des Marktes als Ganzes ansprechen, haben einen offensichtlichen Appell. Aber für Investoren, die bereit sind, in die Arbeit zu investieren, die notwendig ist, um ihre eigenen Portfolios zu verwalten, schlage ich vor, auf der Suche nach roten Flaggenwarnungen, die wertvolle Hinweise über potenziell schädliche Abwärtsrevisionen in den Markterwartungen bieten. Hier sind sieben rote Fahnen, die signalisieren können, dass du einen Vorrat vermeiden oder verkaufen sollst. 1. Ambiguous Geschäftsmodelle. Es scheint allzu offensichtlich, aber es lohnt sich immer wieder daran zu erinnern, dass wir nicht in eine Firma investieren sollten, wenn wir nicht wissen, wie es Geld verdient. Jüngste Erfahrungen mit hochfliegenden Internet - und Technologieaktien deuten darauf hin, dass selbst die besten Investoren kämpfen, um neue Arten von Unternehmen zu verstehen und zu bewerten. Investoren finden auch Unternehmen, die von einem Geschäftsmodell zu einem anderen schwierig zu analysieren. Enron Corp., die vom Verkauf von Erdgas zu Handelsenergie bewegt, ist ein Beispiel. Individuelle Investoren arent allein in Stampeding zu kaufen euphorisch preiswert aber wenig verstandene Aktien. Einige der größten und prestigeträchtigsten Investmentfonds, die in der scheinbar endlosen Preis-Eskalation teilnehmen wollten, schlossen sich der Partei mit aussagekräftigen Einkäufen an. Sie können nicht immer auf das Management angewiesen sein, um sein Geschäftsmodell zu erklären - das heißt, wie es vorschlägt, Wert für Aktionäre zu schaffen. Auch wenn das Management sein Geschäftsmodell offenlegt, sollten Sie konstruktiv skeptisch sein und beurteilen, ob das Modell wirtschaftlich sinnvoll ist. Zum Beispiel werden Amazon Inc. s von dem Versuch, alles zu verkaufen, um Partnerschaften mit Ziegel-und-Mörtel Einzelhändler wie Target Corp. Circuit City Stores Inc. und Toys quotRquot Us Inc. ermöglichen es, ein nachhaltiges Wertschöpfungsgeschäft zu entwickeln Wenn ein Unternehmens-Geschäftsmodell glaubwürdig erscheint, können Sie dann weiter beurteilen, ob die Erwartungen, die in den aktuellen Aktienkurs eingebettet sind, eine Kauf - oder Verkaufsmöglichkeit darstellen. 2. Undurchsichtige Finanzberichte Die tödliche Kombination von zweideutigen Geschäftsmodellen und undurchsichtigen Finanzberichten erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass für Investoren unangenehme Überraschungen liegen. Finanzberichte sind undurchsichtig, wenn Fußnoten zu dicht zu interpretieren sind und wenn Unternehmen in Buchhaltungspraktiken tätig sind, die eher zu hype oder verstecken als zu informieren. Anleger sollten in Stier - und Bärenmärkten aufmerksam sein. Oft sind die zugrunde liegenden Probleme nicht ansässig, bis die Wirtschaft schwächt und die Schwächen der Unternehmen aussetzt. Die unkritische Akzeptanz der gemeldeten Erträge ist in den Industrien besonders riskant, die eine erhebliche Diskretion haben, wie sie das Ergebnis berechnen. Zum Beispiel können Finanzierungsunternehmen die Verluste aus uneinbringlichen Darlehen aufheben, indem sie die Rückzahlungspläne verlängern oder sie in neue Kredite überführen. Astute Investoren warten nicht auf Unternehmen, um ihre uneinbringlichen Darlehen abzuschreiben, die sie nach Anzeichen von Schwächen in Kreditportfolios im Voraus suchen. Unternehmen, die sich in besonders aggressiven Einkommensverstärkungspraktiken engagieren, tun dies oftmals, um grundlegende Abschwünge in ihren Operationen zu erfassen. Der Ermessensspielraum ist kein Ersatz für echte operative Cashflows. Früher oder später zeigen die Anleger den Unterschied und zeigen ihren Unmut, indem sie den Aktienkurs schrumpfen. Es ist am besten, um Unternehmen zu vermeiden, die konsequent in Kontroversen über ihre finanzielle Berichterstattung Praktiken verstrickt sind. Berichtete Erträge, die deutlich größer sind als ein Unternehmen Cash Flows können auch eine Frühwarnung vor Problemen vor. Dies war bei Enron in den vergangenen fünf Jahren der Fall. Obwohl übertriebene Erträge eine Rolle spielten, wurde das Unternehmen letztlich durch die Geldverdienen Kombination von schnellem Wachstum und niedrigen Renditen getan. Die Lektion ist einfach. Eine Firma, die wächst, während sie eine Rendite unter ihren Kapitalkosten verdient, ist eine rote Fahne auch angesichts der beeindruckenden gemeldeten Erträge. 3. Ertrags-Erwartungen Spiele. Wall Street liebt es, das Ergebnis-Erwartungen Spiel zu spielen. Analysten prognostizieren ein Unternehmen Ergebnis jedes Quartal, oft mit Anleitung aus dem Management. Der Prozess endet mit einer Konsensschätzung. Managern fühlen sich gezwungen, die Schätzung zu treffen, um zu vermeiden, den Markt zu enttäuschen und einen Tropfen in ihrem Firmenbestand auszulösen. Unternehmen, die das vierteljährliche Gewinnspiel geschickt spielen, steuern Erwartungen, steuern Einnahmen oder beides. Um die Erwartungen zu bewältigen, führen sie Analysten zu einer Einkommenszahl, die das Unternehmen schlagen kann. Wenn ein Unternehmen die Erwartungen nicht erfüllen oder schlagen kann, dann kann es entweder die Erwartungen nach unten steuern oder das Ergebnis steuern. Es ist kein Zufall, dass 78 von Unternehmen in der Regel treffen oder schlagen Konsens Ertrag Schätzungen, nach Thomson FinancialFirst Call. Interessanterweise schlagen 15 den Konsens von nur einem Pfennig im letzten Jahr dritten Quartal. Unter den Umständen finden die Anleger es sehr schwierig, Unternehmen zu trennen, die wirklich besser als erwartete Leistung von denen erzielen, die die Erwartungen und Erträge geschickt steuern. Denn selbst glaubwürdige kurzfristige Erträge erzählen uns kostbar wenig über eine langfristige Cash-Generating-Perspektive eines Unternehmens, der beste Rat ist, dieses Spiel schnell zu beenden. Hüten Sie sich vor Management-Teams, die dem Gewinnspiel gewidmet sind, dass sie sich selbst irreführen. Das reibungslose Fortschreiten der gemeldeten Erträge kann ernsthafte Geschäftsprobleme verbergen, die eine dringende Aufmerksamkeit erfordern. Links unbeaufsichtigt führen diese Probleme unweigerlich zu Rückgängen der Markterwartungen und dem Aktienkurs. 4. Preiskriege Obwohl die Aktienkurse empfindlich auf Verschiebungen der Erwartungen für das Volumenwachstum sind, insbesondere für hochprofitable Unternehmen, die erhebliche Skaleneffekte aufweisen, haben die Revisionen der Verkaufspreiserwartungen in der Regel einen größeren Einfluss. Darum solltest du versuchen, Preiskriege zu antizipieren, bevor ihre zerstörerischen Konsequenzen sich in niedrigeren Aktienkursen widerspiegeln. Preiskriege brechen fast immer in Rohstoffgeschäften aus, wo Unternehmen es schwierig finden, ihre Produkte von ihrer Konkurrenz zu unterscheiden, außer durch Preis. Fügen Sie langsames Wachstum und überschüssige Industrie Kapazität, um die Mischung, und alle Zutaten für reduzierte Investoren Erwartungen und Aktien-Preis-Erosion sind vorhanden. Der Personal Computer ist seit vielen Jahren ein Warenprodukt. Im Gegensatz zu den zweistelligen Wachstumsraten der 90er Jahre ging der PC-Umsatz erstmals im vergangenen Jahr zurück. Dell Computer Corp. der unbestrittene Low-Cost-Führer, gewann Marktanteil auf Kosten von Gateway Inc. Compaq Computer Corp. und andere, indem sie einen aggressiven Preiskrieg Ende 2000. Dells Aktienkurs stieg um 56 im Jahr 2001, während Gateway und Compaq Aktien um 55 bzw. 35 gesunken. Weil es Anfang 1999 klar war, dass der PC eine Ware war und die Marktsättigung schnell vorankommt, ist ein Blick auf die dreijährige Preisentwicklung aufschlussreicher. In dieser Spanne fiel die Dell-Aktie um 26, während Gateway und Compaq um 69 bzw. 77 fielen. Seien Sie wachsam: Heutige Wachstumsunternehmen können auch morgen Preis-Kriegs-Kombattanten werden. Seien Sie besonders vorsichtig in Investitionen in Unternehmen, die nicht Branchenführer sind. 5. Wertschöpfung von Fusionen und Übernahmen. Hier sind die ernüchternden Fakten über Fusionen und Übernahmen. Zuerst arbeiten die meisten von ihnen nicht. Etwa zwei Drittel aller Akquisitionsankündigungen führen zu einem Rückgang der Kauffirmen Aktienkurs, und die Märkte erste Reaktion entspricht in der Regel entspricht der Käufer relative Aktien Performance im nächsten Jahr. Zweitens stimmen die Vorstände nur selten gegen die Akquisitionen, die ihre Führungskräfte unterstützen. Schließlich sind die Ableger der Aktionäre etwa so selten wie die Aussichten von Halleys Comet. Mit anderen Worten, es gibt nicht viel von einem Sicherheitsnetz für wertzerstörende Geschäfte. Ein Erwerber schafft Wert für Aktionäre nur, wenn die erwarteten Vorteile oder Synergien größer sind als die erworbene Prämie. Die meisten Unternehmen offenbaren die Größe der Synergien, die sie erwarten. Vergleichen Sie den Wert der erwarteten Synergien mit der Prämie. (Detaillierte Tutorials und herunterladbare Kalkulationstabellen, um Ihnen bei der Durchführung dieser Analysen zu helfen, sind bei Erwartungsinvestitionen verfügbar) In vielen Fällen reicht sogar die oftmals optimistische Synergie-Schätzung nicht aus, um die Prämie auszugleichen. Infolgedessen löst die Manage - mentführung unwissentlich eine sofortige und gerechtfertigte Abnahme des Aktienkurses aus. Managements Bereitschaft, eine Akquisitionsprämie zu zahlen, die ihre eigene Einschätzung der Synergien übersteigt, sollte eine offensichtliche rote Fahne für die Aktionäre und potenzielle Käufer der übernehmenden Gesellschaftsaktien sein. Management kann auch ein wichtiges Signal durch seine Entscheidung zu zahlen für eine Akquisition mit Aktien statt Bargeld zu senden. Forschung stellt konsequent fest, dass der Markt die Aktienausgabe als Zeichen dafür ansieht, dass das Management - eine Gruppe, die in der Lage ist, über die langfristigen Perspektiven der Unternehmen zu informieren - glaubt, dass die Aktie unterbewertet ist. Ironischerweise die gleichen CEOs, die öffentlich erklären, ihre companys Aktienkurs zu niedrig sein, was darauf hindeutet, dass sie Bargeld für den Deal verwenden sollten, oft die Quotto-Low-Key-Aktien für ihre Akquisitionen zu bezahlen. Aktionen sprechen lauter als Worte: Der Markt reagiert günstiger auf Ankündigungen von Geldgeschäften als auf Aktiengeschäfte. 6. Uneconomic Aktienrückkäufe. Viele Investoren glauben, dass, wenn ein Unternehmen ein Aktienrückkaufprogramm bekannt gibt, seine automatisch gute Nachricht und sicherlich keinen Grund für eine rote Fahne. Immerhin wird in den meisten Fällen die Ankündigung durch eine Erhöhung des Aktienkurses begrüßt. Es wäre jedoch ein Fehler, alle Rückkaufsankündigungen als eindeutige Positiven zu akzeptieren. Ein Unternehmen sollte seine Anteile nur dann zurückkaufen, wenn seine Aktie unter den Managements geschätzt wird, die am besten geschätzt werden, und wenn keine besseren Chancen für Investitionen in das Geschäft vorhanden sind. Wenn das Management dieser goldenen Regel folgt, profitieren die fortgeführten Aktionäre auf Kosten des Verkaufs von Aktionären, vorausgesetzt, dass das Management den Wert besser schätzen kann als der Markt. Aber Vorsicht vor Management-Übertreibung. Managern glauben fast immer, dass die Anteile an ihrem Unternehmen unterbewertet sind, und sie haben selten ein volles Verständnis der Erwartungen, die in ihren Aktienkurs eingebettet sind. Die Geschichte ist verstreut mit Unternehmen, die zurückgekauft haben, um die Geschäftsaussichten zu verschlechtern und ihre Bestände zu sinken. Wenn Unternehmen Aktien zurückkaufen, um das ausgewiesene Ergebnis je Aktie auf Kosten des steigenden Shareholder Value zu verwalten, ist es wieder Zeit, die roten Flaggen zu erhöhen. Viele Unternehmen - darunter auch namhafte Dell und Microsoft Corp. - kaufen Aktien zurück, um die Ertragsverdünnung aus Mitarbeiteraktienoptionen weitgehend auszugleichen. Andere Unternehmen beschäftigen Aktienrückkäufe, um das Ergebnis je Aktie in den falschen Glauben zu steigern, dass dies Wert schafft. Unternehmen, die Aktien zurückkaufen, um die Verdünnung auszugleichen oder das Ergebnis je Aktie zu erhöhen, können den Wert der verbleibenden Aktien unwissentlich reduzieren, wenn die Aktie überbewertet und nicht unterbewertet ist. 7. Anteilseigner-unfreundliche Führungskompensationsmethoden. In den frühen 1990er Jahren, als die Boards anfingen, mehr Gewicht auf den Shareholder Value zu setzen, wurden sie davon überzeugt, dass der sicherste Weg, die Interessen der Manager mit denen der Aktionäre auszurichten, darin besteht, Aktienoptionen zu einem großen Bestandteil der Entschädigung zu machen. Aber da der langjährige Bullenmarkt außerordentliche Gewinne nicht nur für Führungskräfte in überlegenen Unternehmen, sondern auch für unterdurchschnittliche Performer ankam, wurden Aktienoptionen richtig kritisiert. In den vergangenen paar Jahren hat sich ein neues Problem herausgestellt: Viele Führungskräfte haben den Wert ihrer Optionen verdampft, da ihre Firmen Aktienkurse gesunken sind. Dies hat die Herausforderung der Beibehaltung und Motivation der wichtigsten Menschen ausgelöst, wenn ihre Aktienoptionen hoffnungslos unter Wasser sind. Viele Boards haben durch die Gewährung von Restricted Stock reagiert, bietet mehr Optionen oder Senkung der Ausübungspreis der bestehenden Optionen. Diese Aktionärs-unfreundlichen Initiativen schreiben die Regeln im Midstream um. Sie untergraben die Executive-Aktien-Option Anreiz, indem sie es in eine Köpfe-I-Win, Schwänze-I-Win-Arrangement. Darüber hinaus gibt es einige Hinweise darauf, dass Revisionsoptionen den Executive Turnover nicht reduzieren können. Unternehmen erhöhen auch die Barausgleichszahlungen - Gehälter und Prämien - zum Teil für den reduzierten Wert der Aktienoptionen. Dieser Rückzug zu einem vor 1990er Entschädigungsansatz mit seinem schwachen Zusammenhang zwischen Bezahlung und Leistung kann für die Aktionäre eine schlechte Nachricht sein. Wenn diese Änderungen in der Entschädigung auf relativ wenige Unternehmen beschränkt waren, wäre es leicht, sie zu rotieren. Leider sind sie alltäglich. Ich würde rot-Flag-Unternehmen, die zu Bargeldausgleich zurückgekehrt haben und dass auch Giftpillen und andere Antitakeover-Verteidigungen vorhanden sind. Diese Unternehmen fehlen nicht nur fondsorientierte Vergütungssysteme, sondern auch von verankerten Führungskräften, die vor dem Markt für die Unternehmenssteuerung geschützt sind. Suchen Sie nach den ersten Unternehmen, die indizierte Optionsprogramme verabschieden, die Ausübungspreise an Bewegungen entweder in einem Branchenindex oder einem breiteren Marktindex wie Standard Poors 500 verknüpfen. Diese Programme richten die Interessen von Managern und Aktionären aus, die überlegene Renditen in Stier - und Bärenmärkten anstreben wie. Indizierte Optionsprogramme haben die Unterstützung eines wachsenden Chors institutioneller Investoren, aber das Management sieht sie weiterhin als zu riskant an Anreiz. Alfred Rappaport, Leonard Spacek Professor emeritus bei J. L. Kellogg Graduate School of Management, Northwestern University, Evanston, Ill. Konzipiert der Shareholder Scoreboard. Er ist Gesellschafter für L. E.K. Consulting LLC, ein internationales Business-Wachstums-Strategie-Beratungsunternehmen, das die Berechnungen für diesen speziellen Abschnitt durchgeführt hat. Dr. Rappaport ist Co-Autor mit Michael J. Mauboussin von quotExpectations Investing: Lesen Aktienpreise für bessere Renditen, veröffentlicht von Harvard Business School Press im September 2001. Er lebt in La Jolla, Calif. Aktualisiert 25. Februar 2002Alphabet Inc. Cl Ein Ziel (PE) - Verhältnis (TTM) Das Preis-zu-Ergebnis-Verhältnis (PE) - Verhältnis, eine wesentliche Bewertungsmaßnahme, wird berechnet, indem der Bestandsaufwand den letzten Schlusskurs um die Summe des verwässerten Ergebnisses je Aktie aus fortgeführten Aktivitäten für das Nachlauf dividiert wird 12 Monate Zeitraum. Ergebnis je Aktie (TTM) Ein Nettoeinkommen der Gesellschaft für den nachlaufenden Zwölfmonatszeitraum, ausgedrückt als Dollarbetrag je voll ausgeschüttete Aktien. Marktkapitalisierung spiegelt den Gesamtmarktwert eines Unternehmens wider. Die Marktkapitalisierung wird durch Multiplikation der Anzahl der ausstehenden Aktien mit dem Aktienkurs berechnet. Für Unternehmen mit mehreren gemeinsamen Anteilsklassen umfasst die Marktkapitalisierung beide Klassen. Aktien Ausstehende Anzahl von Aktien, die derzeit von Anlegern gehalten werden, einschließlich beschränkter Aktien im Besitz der Gesellschafter und Insider sowie derjenigen, die von der Öffentlichkeit gehalten werden. Public Float Die Anzahl der Aktien in den Händen der öffentlichen Investoren und zur Verfügung zu handeln. Um zu berechnen, beginnen mit insgesamt ausgegebenen Aktien und subtrahieren die Anzahl der beschränkten Aktien. Restricted Stock ist in der Regel, die an Unternehmen Insider mit Grenzen, wenn es gehandelt werden kann ausgestellt. Dividendenrendite Eine Unternehmensdividende, ausgedrückt als Prozentsatz des aktuellen Aktienkurses. Key Stock Data PE Ratio (TTM) Market Cap Aktien Ausstehender öffentlicher Float GOOGL hat seit mehr als einem Jahr keine Dividenden ausgeschüttet. Letztes Dividenden-Ex-Dividenden-Datum Anteile verkauft Short Die Gesamtzahl der Aktien eines Wertpapiers, die kurz und noch nicht zurückgekauft wurden. Wechsel von der letzten Prozentsatzänderung in kurzem Interesse vom vorherigen Bericht zum letzten Bericht. Die Börsen melden zweimal im Monat kurzes Interesse. Percent of Float Total Short-Positionen in Bezug auf die Anzahl der Aktien, die für den Handel zur Verfügung stehen. Short-Zinsen (021517) Anteile verkauft Kurze Veränderung vom letzten Prozentsatz des Float-Geldflusses UptickDowntick Ratio Der Geldfluss misst den relativen Kauf - und Verkaufsdruck auf eine Aktie, basierend auf dem Wert der Trades, die auf einem Preis und dem Wert der Trades gemacht wurden Ein Abschlag im Preis. Das Aktualisierungsverhältnis wird berechnet, indem der Wert der uptick Trades durch den Wert von Downtick Trades dividiert wird. Netto-Geldfluss ist der Wert der uptick Trades abzüglich des Wertes der Downtick Trades. Unsere Berechnungen basieren auf umfangreichen, verzögerten Zitaten. Stock Money Flow UptickDowntick Trade Ratio Real-Time U. S. Aktienkurse spiegeln Trades nur über Nasdaq berichtet. Internationale Aktienkurse verzögern sich nach Tauschanforderungen. Indizes können in Echtzeit oder verzögert sein, beziehen sich auf Zeitstempel auf Indexzitatseiten für Informationen über Verzögerungszeiten. Zitat von Daten, außer U. S.-Aktien, bereitgestellt von SIX Financial Information. Die Daten werden nur zu Informationszwecken zur Verfügung gestellt und sind nicht für Handelszwecke bestimmt. SIX Financial Information (a) macht keine ausdrücklichen oder stillschweigenden Garantien jeglicher Art in Bezug auf die Daten, einschließlich, ohne Einschränkung, jegliche Gewährleistung der Marktgängigkeit oder Eignung für einen bestimmten Zweck oder Gebrauch und (b) haftet nicht für Fehler, Unvollständigkeit, Unterbrechung oder Verzögerung, Handlungen, die in Abhängigkeit von Daten oder für daraus resultierende Schäden getroffen werden. Die Daten können nach den Anforderungen des Lieferanten absichtlich verzögert werden. Alle in diesem Display enthaltenen Investmentfonds - und ETF-Informationen wurden von Lipper, A Thomson Reuters Company, mit folgenden Bedingungen geliefert: Copyright Thomson Reuters. Alle Rechte vorbehalten. 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